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리저브 프로토콜 소개

배경

리저브 프로토콜의 초기 버전은 실질적으로 중앙화된 법정화폐 코인(fiatcoin)을 포함하고 있으며, 시간에 따라 프로토콜의 구성요소는 온체인(on-chain)으로 옮겨져 완전히 탈중앙화될 것입니다. 리저브팀은 네트워크의 진행 단계를 세가지로 구상했고, 이는 아래와 같습니다:

  1. 중앙화 단계 — 해당 단계에서 Reserve는 신탁회사가 보유하는 달러화에 기반할 것입니다.
  2. 분산화 단계 — 해당 단계에서 Reserve는 분산화 방식을 차용하여, 변화하는 자산 조합(Basket of asset)에 기반합니다. 동시에 달러화 기준 가격은 안정적입니다.
  3. 독립 단계 — 해당 단계에서 Reserve는 더 이상 달러화에 기반하지 않으며, 달러 가치의 변동과 상관 없이 실질 구매력을 안정시키고자 합니다.

아래에서는 자산조합(Basket of asset)에 기반한, 안정적인 달러화 기준 가격을 구현하는 2단계, 분산화 단계를 서술하고자 합니다. 다른 단계에 대한 내용은 저희의 백서를 참고해주시길 바랍니다.

리저브 프로토콜은 스마트 컨트랙트 플랫폼이나 자체 체인에 의해 구현될 수 있습니다. 개발 초기에는 이더리움 네트워크 기반하지만, 궁극적으로 저희는 Reserve 토큰이 모든 주요 스마트 컨트랙트 플랫폼에서 완전한 상호운용성을 확보하는 것을 지향하고 있습니다.

단기적으로 리저브 토큰의 목표 가격은 1달러로 설정되어 있으나, 장기적으로는 달러화로 부터 독립성을 확보하도록 설계되어 있습니다.

토큰

리저브 프로토콜은 아래의 세 종류의 토큰과 상호작용합니다.

  1. 리저브 토큰 (RSV) — 리저브토큰은 스테이블 코인으로 달러화 및 타 기존 통화의 용도와 동일합니다
  2. 리저브 라이트 토큰 (RSR) — 리저브 토큰의 안정성을 확보하기 위해 사용되는 토큰입니다.
  3. 담보토큰 — 리저브 토큰의 가치를 보장하기 위해 리저브 스마트 컨트랙트에서 사용되는 자산으로, 과거 달러의 금태환 개념과 유사합니다. 해당 프로토콜은 모든 리저브 토큰의 가치를 100% 보장하도록 설계되었으며, 담보토큰의 대부분은 채권, 부동산, 상품과 같은 실물 자산의 토큰화 자산입니다. 더불어 시간이 지남에 따라 토큰화되는 실물 자산의 포트폴리오는 보다 다양해질 것입니다.

리저브 토큰의 가격 안정화 방법

리저브 토큰에 대한 수요가 감소하면, 이는 토큰 가격의 하락을 유발할 것이라고 생각하실 수 있습니다. 그렇다면 어떻게 되는 것일까요?

리저브 토큰의 교환 가격이 1$로 설정된 상황에서 시장에서 리저브 토큰의 거래 가격이 0.98달러라고 가정해봅시다. 사람들은 리저브 토큰을 매입하고 리저브 스마트컨트랙트를 통해 1달러의 가치를 갖는 담보토큰으로 교환하고자 할 것입니다. 그리고 그들은 거래를 통해 실현할 차익이 없어질 때까지, 다시 말해 리저브 토큰의 시장 가격이 1달러가 될 때까지 계속 거래를 진행할 것입니다.

동일한 방식으로 수요 증가하는 상황을 설명할 수 있습니다. 만약 시장에서 리저브 토큰의 가격이 1.02달러라면, 차익거래자들은 1달러의 담보가치를 갖는 담보토큰 혹은 리저브 라이트 토큰을 통해(후자는 충분한 리저브 토큰이 있을 경우)리저브 토큰을 구매한 후 다시 시장에서 판매하고자 할 것입니다. 그리고 그들은 실현할 차익이 없어질 때까지, 다시 말해 리저브 토큰의 시장 가격이 1$가 될 때까지 계속 거래를 진행할 것입니다.

리저브 프로토콜의 자본화

리저브 프로토콜은 담보토큰을 보유하여 리저브 토큰의 가치를 보장합니다. 새로운 리저브가 시장에서 판매될 경우, 시장 참여자들이 리저브 구매를 위해 지불한 자산은 담보로 보유됩니다. 이 과정을 통해, 리저브는 공급이 증가하는 경우에도 1:1의 담보비율을 유지합니다.

리저브 프로토콜의 담보비율이 1:1 이상으로 상승할 수도 있습니다. 그럴 경우, 리저브 토큰의 공급을 증가하는 동시에 목표 담보비율을 유지하기 위해서는 추가적인 자본이 필요합니다. 이를 위해, 리저브 프로토콜은 리저브 라이트 토큰을 판매하여 추가 담보토큰으로 교환합니다. 궁극적으로 추가 투입 담보는 낭비되지 않습니다. 목표 담보비율이 다시 1:1로 내려오면 추가 투입 담보는 리저브 라이트 토큰 보유자들에게 환원됩니다.

담보토큰 절하 경우

담보토큰은 변동성을 갖고 있습니다. 최소한의 다운사이드 리스크를 보유한 포트폴리오를 구성한다 해도, 담보토큰의 가치가 하락하는 경우는 발생할 것입니다. 그럴 경우, 리저브 프로토콜은 신규 발행된 리저브 라이트 토큰의 판매를 통해 추가 담보를 확보합니다.

런던 비즈니스 스쿨 리저브 프로토콜 소개영상
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The goals and design of the Reserve Protocol explained at the at London Business School.

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리저브 스테이블코인 프로토콜

리저브가 안정성을 어떻게 확보하고, 리저브 홀더들이 어떻게
보상받는지 알아보세요. 궁극적으로 프로토콜은 리저브 상의 다양한
자산 풀을 탈중앙화된 방식으로 지원할 것입니다. 방대한 내용을 담고있는 백서 외에도,  
기본적인 프로젝트 설명은 프로토콜 오버뷰 에서 확인 가능합니다.

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